在依然强力推崇人工智能的同时，微软首席执行官萨提亚·纳德拉首次公开承认，大模型和聊天机器人等当下炙手可热的 AI 技术，存在演变为巨大投机泡沫的风险。 他在瑞士达沃斯世界经济论坛首日与贝莱德首席执行官拉里·芬克对谈时表示，AI 想要避免重蹈互联网泡沫覆辙，关键在于真正“走向主流”，而不是只停留在科技巨头和 IT 行业内部。

纳德拉指出，当下支撑 AI 发展的资本开支规模空前，只有当聊天机器人和大语言模型被广泛嵌入多个行业、多个国家，尤其是发达经济体之外的市场，才能为这笔投入找到合理的增长逻辑，否则就“从定义上接近泡沫”。 他直言，如果未来只有少数大型科技公司真正落地使用这些技术，而没有在更广泛的实体经济中体现生产率提升，那就意味着 AI 很可能是一场金融泡沫。

尽管发出警示，纳德拉依然对 AI 的变革潜力保持乐观，尤其看好其在制药、新药研发等领域的应用前景。 在他看来，AI 将在云计算和移动互联网奠定的基础之上继续扩展，快速渗透企业业务流程，显著提升生产效率，并推动全球经济在发达国家和新兴市场同步扩张。

在谈到知识产权和商标纠纷时，纳德拉承认，当前大模型训练过程中对数据使用边界模糊，已经引发内容版权方、品牌方的普遍担忧。 他建议，大型企业不应完全依赖单一“通用型”模型，而是应在基础模型之上进行“蒸馏”，用自身数据和业务场景进行二次训练，打造与自身行业高度契合的专用模型，从而在使用开源或多家模型的同时，降低对某一家 AI 供应商的锁定风险。

纳德拉在达沃斯的表态，一方面延续了其一贯的“AI 信仰者”立场，强调这项技术将继续推动微软和更广泛产业的结构性升级；另一方面，也折射出行业内部对“AI 是否真的有用”的不安情绪。 多项调研显示，不少企业高管尚未在财务报表中看到 AI 带来的直接回报，而微软还面临如何让心生不满的 Windows 用户不再把 AI 功能简单视为“信息垃圾”的挑战。 在泡沫与变革之间，AI 如何从概念和演示走向大规模、可验证的商业价值，正在成为产业和资本市场共同关注的焦点。